Керована гнучкість обмінного курсу: гривна зміцнилась у жовтні попри очікування девальвації.
Наш погляд:
Запровадження НБУ нового режиму керованої гнучкості обмінного курсу з початку жовтня активізувало бізнес і фізичних осіб на міжбанку, що відобразилось в попиті на валюту. Задля згладжування дисбалансів на валютному ринку, регулятор активно проводив інтервенції і, як наслідок, отримав негативне сальдо операцій НБУ на міжбанку у жовтні. Об’єм інтервенцій склав 3.4 млрд. доларів, що перевищує показники вересня на майже 67% м/м. Дії НБУ прибрали тимчасово підвищений тиск на курс гривні, яка, попри очікування девальвації, зміцнилась на 0.8% до 36.25 грн./дол.
У 2023 році НБУ накопичив резерви у розмірі 39.7 млрд. дол. на початок жовтня, що є еквівалентним більше ніж п’яти місяцям майбутнього імпорту, та використовує їх у своїх монетарних цілях. Попри їх зниження в жовтні на 0.7 млрд. дол. до 39. млрд. дол., поточний рівень резервів дозволить регулятору ще довго утримувати ситуацію на валютному ринку під своїм контролем.
Додатково, задля зменшення тиску на курс гривні, НБУ максимально робить привабливими гривневі інструменти – строкові депозити та ОВДП – що позбавляє мотивації населення масово конвертувати гривневі заощадження в іноземну валюту. КУА «ОТП Капітал» вважає, що НБУ залишить пріоритетом стабільність гривні та забезпечить неминучу девальвацію гривні більш м’якою та керованою на горизонті до кінця 2024 року.
Ми зберігаємо свій прогноз девальвації гривні до рівня 40.5 – 41 грн./дол. до кінця наступного року.
