Новий режим Нацбанку
Після запровадження режиму керованої гнучкості обмінного курсу у жовтні 2023 року потужність валютного ринку зростала щомісяця. На початку, інтервенції НБУ переважали сукупний попит на валюту і саме це дозволило гривні зміцнитись. Однак, вже наприкінці року попит переважав пропозицію. Незважаючи на участь НБУ, дії регулятора тільки тимчасово нівелювали дисбаланс. Як наслідок, за офіційним курсом гривня девальвувала на 4.38% в 2023.
Міжнародні резерви
Сукупний об’єм інтервенцій НБУ в 4 кварталі склав 9.6 млрд. дол., а саме: 3.5 млрд. дол. у жовтні, 2.5 млрд. дол. в листопаді та 3.6 млрд. дол в грудні. Попри шалені темпи інтервенції в кінці року та тимчасову паузу у підтримці з боку головного донора – США -, міжнародні резерви НБУ зросли на 4.3% і досягли 40.5 млрд дол. в грудні. Такий приріст відбувся завдяки підтримці від Японії у вигляді кредиту обсягом 2.2 млрд. дол., кредиту від ЄС обсягом 1.5 млрд. євро та кредиту МВФ обсягом 0.9 млрд. дол. Упродовж 2023 року міжнародні резерви зросли на 42%, що дозволить НБУ впевнено керувати гнучкістю обмінного курсу гривні та нівелювати можливий дисбаланс на валютному ринку в 2024 році.
“Ідеальний шторм”
Після відносного затишшя в листопаді, вже у грудні на валютному ринку відбувся “ідеальний шторм”. Цьому посприяли кілька чинників: природній сезонний фактор підвищеного попиту у вигляді розрахунків за контрактами в кінці року, надлишкова гривнева ліквідність на рахунках, ризики щодо відсутності затвердження фінансової допомоги від США (61 млрд. дол. на 2024) та від ЄС (50 млрд. євро на 2024-2027 роки), а також загальні очікування щодо можливої девальвації гривні до 40-42 грн./дол.
М’яка девальвація гривні
НБУ і сам був зацікавлений у помірній девальвації гривні на початку 2024 року задля зменшення ризиків пов’язаних зі значним та непрогнозованим дефіцитом зовнішньої торгівлі. КУА «ОТП Капітал» залишає всій прогноз щодо курсу гривні на 2024 рік у межах 40.5-41 грн./дол. з огляду на обґрунтування, що в поточних умовах НБУ буде контролювати девальвацію, яка не буде перевищувати поточний рівень ставок за гривневими депозитами, 10%-12%.
