Наприкінці минулого року інфляція сповільнилась до 5.1% та продовжила низхідний тренд – 4.7% у січні 2024 року. Саме жорстка монетарна політика НБУ значно вплинула на приборкання темпів інфляції. Мова про заходи регулятора із забезпечення курсової стійкості: перехід з фіксованого курсу гривні до керованої гнучкості обмінного курсу в четвертому кварталі 2023 року, а також підвищення привабливості гривневих активів на фоні високих облікових ставок 25%-15% в 2023 році, що дозволило банкам тримати високі депозитні ставки.
Послаблення цінового тиску на початку 2024 року було обумовлено високим урожаєм минулого року та суттєвим зниженням світових цін на енергоносії. Мусимо зауважити, що тиск на інфляцію буде зростати у зв’язку з відновленням споживчого попиту, підвищенням зарплат та ризиками щодо нового врожаю.
Хоча НБУ покращив свій прогноз про рівень інфляції на 2024 рік з 9.5% до 8.6%, ризики прискореної інфляції залишаються. Наприклад, форсований ріст цін ми потенційно можемо спостерігати в першому півріччі 2024 року.
Попри зниження безпекових ризиків, війна триває. Це означає, що саме питання безпеки залишається головним чинником, що гальмує як ринок праці, так і процеси відновлення економіки, а також створює додатковий тиск на державний бюджет.
Зокрема, відсутність прогнозованої міжнародної підтримки від союзників може негативно вплинути на курсову стійкість гривні та фінансування необхідних видатків. Спротив зі сторони республіканців у США щодо виділення допомоги на 2024 рік у розмірі 61 млрд. дол. не дозволяє Україні планувати фінансування як військових, так і бюджетних ініціатив. Саме тому, обговорення в останні місяці нашими партнерами стягнення заморожених активів росії на користь України є важливим кроком для поліпшення макроекономічної стабільності. ОТП Капітал очікує, що 2024 рік несе багато загроз – безпекових, політичних та економічних, які можуть негативно вплинути на макроекономічну стабільність держави.
