Макроекономіка країни приємно вражає: стійкий дезінфляційний тренд, зростання ВВП та міжнародних резервів, курс гривні слабшає. Цикл зниження ставок розпочато.
Наш погляд:
Бізнес досить швидко адаптувався в 2023 році до безпекових ризиків та почав активно працювати в поточних умовах воєнного стану. В підтверджені таких висновків є ключові макроекономічні показники за 7 місяців 2023 року:
- зростання ВВП;
- відновлення обсягів експорту та імпорту (попри розірвані логістичні ланцюжки);
- зниження темпів інфляції;
- зростання міжнародних резервів.
Регулярна міжнародна допомога компенсує дефіцит бюджету та допомагає НБУ нівелювати коливання курсу гривні. Зі свого боку, регулятор ввів низку положень, які змінили операційний дизайн монетарної політики. Саме ці ініціативи мали абсорбувати надлишкову гривневу ліквідність та зосередити її в гривневих інструментах, не даючи сильно тиснути на курс. Такі дії свідчать про підготовку фінансового ринку до запровадження послаблень на валютному ринку з боку НБУ та поступового переходу на плаваючий курс гривні. Нагадаємо, переважна більшість ініціатив від регулятора зумовлена вимогами підписаної програми з МВФ, зокрема, посилити ефективність банківського нагляду, розбудувати механізм оздоровлення банків і проведення валютної лібералізації.
| Ключові показники | 2023 | 2024 |
| Реальний ВВП, р/р | 5.5% | 6.1% |
| Номінальний ВВП, млрд. дол. | 177 | 201 |
| Індекс споживчих цін, р/р | 10.8% | 9.4% |
| Облікова ставка, к. р. | 18% | 15% |
| Гривня/ долар, к. р. | 39.1 | 41.4 |
| Міжнародні резерви, млрд. дол. | 42 | 47 |
| Державний борг, до ВВП | 92% | 101% |
