Комітет кредиторів, який веде перемовини від власників єврооблігацій не досяг згоди з Мінфіном щодо умов реструктуризації єврооблігацій. Розмови про дефолт передчасні, адже, з однієї сторони, ще є час досягти компромісу, а з іншої – вмотивованість уряду домовитись.
Наш погляд: відмова власників єврооблігацій від пропозиції Мінфіну була очікувана. Оприлюднення інформації про таке рішення та про пропозицію уряду по реструктуризації призвело до зниження цін на ОЗДП, адже розрив між пропозицією та очікуваннями інвесторів виявився величезним. Пропозиція України полягала в обміні усіх 13 серій єврооблігацій, або на серію інструментів з фіксованим доходом (прості облігації) та державні деривативні інструменти.
Головне, що обидва варіанти у пропозиції передбачають номінальне списання боргу від 25% до 60% залежно від темпів відновлення країни протягом періоду дії програми з МВФ, до 2028 року. Саме значний відсоток списання, до 60%, номінального боргу не влаштовує тримачів ОЗДП. ОТП Капітал вважає, що другий раунд перемовин може принести компромісне рішення про умови реструктуризації і тримачі погодяться на списання в межах 30%-40% від номіналу. Позитиву додають домовленості країн G-7 на саміті в італійській Апулії, які підтвердили наміри надати Україні кредит у розмірі 50 млрд доларів під заставу доходів від заморожених російських активів. Використання цих коштів дозволяє уряду направляти їх на покриття поточних потреб держави. Як наслідок, ціни на ОЗДП почали зростати в останні тижні червня та досягли 31%-33% від номіналу Очікуємо, що комітет кредиторів та з Мінфін досягнуть рішення вже в липні.
