Інфляційний тренд змінив напрямок: темпи інфляції в місячному вимірі суттєво зросли з 0.6% в травні до 2.2% в червні, а споживча інфляція в річному вимірі пришвидшилася до 4.8% р/р.
Наш погляд:
Прискорення інфляції є цілком очікувано з огляду на ракетні атаки протягом останніх місяців, які винищили електрогенерацію. Хоча бізнес і пристосовувався до реалій сьогодення, проте додаткові витрати, зокрема на оплату праці та електроенергію, все ж таки перекладаються на кінцевого споживача. Як наслідок, послуги подорожчали в червні на майже 10% р/р.
Зазначимо, що інфляційний тиск збережеться і в наступні місяці з огляду на суттєве збільшення тарифів на електроенергію, особливо для не побутових споживачів, та на збільшення акцизів на цілі групи товарів, таких як тютюнові вироби та паливо. Ціни на останнє зросли на 25.5% р/р в звітному місяці та були головним драйвером зростання інфляції. Свій внесок додала і адміністративна інфляція, яка прискорилась в червні до 13% р/р.
Додатковим чинником, який завершив тренд низької інфляції, була девальвація гривні – 6.7% з початку року та найбільше вплинула на зростання цін на непродовольчі товари, фармацевтичну продукцію, медичні товари та обладнання.
НБУ нівелює дисбаланс на валютному ринку своїми інтервенціями. В червні попит на валюту був високим, що змусило регулятора продати 3 млрд. дол. з золотовалютних резервів. Поточний рівень резервів, 37.9 млрд. дол., дозволяє НБУ бути впевненим до можливої волатильності на валютному ринку до кінця року аби забезпечити офіційний курс без значних коливань.
«ОТП Капітал» визнає суттєве підсилення додаткового інфляційного та валютного тиску влітку та підвищує свій прогноз з інфляції з 9%-9.3% до 10.1%-10.4% в 2024 та офіційного курсу гривні в межах 41.75-42.25 грн/дол.
