Україна досягла принципових домовленостей з кредиторами по реструктуризації 23.3 млрд доларів зовнішнього боргу.
Наш погляд:
OTP Capital у своїх попередніх публікаціях вже прогнозував, що Україна уникне дефолту по зовнішнім зобов’язанням. Так і сталось. В липні уряд домовився про принципові умови реструктуризації всіх ОЗДП з клубом кредиторів, що представляє біля 20% всіх власників. Задля успішного завершення процедури реструктуризації необхідно отримати згоду хоча б 66.67% тримачів всіх випусків ОЗДП та згоду більше 50% тримачів по кожному випуску окремо. Вся процедура погодження умов реструктуризація має завершитися до 27 серпня. Головні умови наступні:
- безумовне списання накопичених відсотків за 2022-2024 роки та списання 37% від номінальної вартості по всіх ОЗДП;
- обмін залишку: 630 дол. з кожної облігації на нові випуски ОЗДП серії А та серії B, кожна з яких має свій визначений термін погашення та умови щодо розміру купонів;
- можлива додаткова виплата в 2029 році накопичених, але не виплачених купонних доходів до 1 серпня 2024 року, що становить біля 190 дол. на облігацію та до 12% від непогашеної основної суми, до 120 дол. на кожну облігацію через нарахування облігацій серії B з погашенням в 2035 та 2036 роках, у випадку, якщо номінальний ВВП України у 2028 фінансовому році принаймні на 3% перевищує прогноз від МВФ на цей рік;
- кожному тримачеві ОЗДП, який підтримав умови реструктуризації у встановлені терміни, Україна виплатить «плата за згоду» в реструктуризації в розмірі 12.5 дол на кожну облігацію. Розподіл обміну кожної існуючої ОЗДП на частки нових ОЗДП відображено в таблиці (див. нижче).
Таким чином уряд України досяг своїх головних цілей:
- Уникнути дефолту та зберегти репутацію надійного партнера на світовому ринку капіталу.
- Знизити боргові зобов’язання загалом на 11 млрд дол. за рахунок безумовного списання від номіналу та перегляд купонних виплат в сторону зменшення по всім існуючим ОЗДП.
- Відтермінувати погашення з 2024-2028 на 2029-2036 роки – нові ОЗДП мають наступний план погашень: 1.1 млрд дол. – в 2029 році, 0.5 млрд дол. – в 2030 році, 5 млрд дол. – в 2034 році, 4.5 млрд дол. – в 2035 році, 3.8 млрд дол. – в 2036 році.
- Знизити купонні виплати протягом 2024-2027 років з 7.75% до 1.75%-4.5%.
Розподіл обміну існуючих ОЗДП на частки нових ОЗДП:
