Давайте розглянемо основні чинники, які суттєво вплинули на фондовий ринок та інвестиційні фонди протягом березня.
Репатріація доходів за кордон
В умовах війни розпочався процес лібералізації валютного ринку, який почався з дозволу Національного банку України на репатріацію доходів за інвестиціями для нерезидентів, які були отримані після 1 квітня 2023 року. Суми доходів від отриманих купонів не є значними та не мають впливу на курс гривні та макрофінансову стійкість. Це дає можливість збільшити інвестиції від іноземних інвесторів в локальні ОВДП з високою дохідністю від 15% до 21%, з можливістю репатріації купонів та фіксованим курсом гривні до долара в розмірі 36,57 грн./дол.
Обов’язкове резервування для банків спричиняє попит на ОВДП з строком погашення 0.5-2.5 роки
Міністерство фінансів переважно залучало кошти на первинних аукціонах шляхом продажу ОВДП, які входять до Бенчмарку, з строком погашення від 0.5 до 2.5 років та дохідністю від 16% до 19.75%. Ці ОВДП є популярними серед банків, які мають інтерес придбати їх для використання в обов’язковому резервуванні. На вторинному ринку, дохідність на найкоротших ОВДП знизилась, але залишилась стабільною на більш довгих строках. Зокрема, ОВДП зі строком погашення до 2 місяців знизились з 14%-16% до 5%-14%, дохідність ОВДП зі строком погашення до 1 року залишилась стабільною в діапазоні 14%-19%, ОВДП з погашенням в 2024 році мають дохідність 18.5%-20.5%, а ОВДП з погашенням після 2025 року – 24%-26%.
Зниження ставки овернайт та створення тримісячних депозитних сертифікатів
Монетарний комітет НБУ зберіг облікову ставку без змін, але знизив ставку овернайт за ДС з 23% до 20% і відкрив можливість інвестування в нові тримісячні ДС з дохідністю 25%. Такі кроки призначені для підтримки росту депозитних ставок та збільшення попиту на короткострокові гривневі ОВДП з боку іноземних інвесторів. Ставки на доларові депозити були підвищені з 0,1-0,5% до 1,5-2% з урахуванням вимог НБУ щодо обов’язкового резервування валютних пасивів.
Незмінна політика Міністерства фінансів щодо ОВДП номінованих в валюті
Міністерство фінансів не змінює свою політику щодо розміщення ОВДП номінованих в валюті та продовжує пропонувати їх по 4%-4.5%. На вторинному ринку валютних ОВДП дохідність залишається на рівні не вище 4.25%.
Кволий попит на ОЗДП
У зв’язку з відсутністю позитивних новин з фронту попит на ОЗДП залишається слабким. Це приводить до того, що пропозиція переважає над попитом, що відображається на цінах – вартість українських єврооблігацій зменшилася на 1.3%-2.6% у березні.
Гривня продовжує зміцнення на готівковому валютному ринку
У березні готівковий валютний ринок зафіксував зміцнення гривні, яке продовжує попередні тенденції. Курс гривні знизився з 38,4 до 37,45-37,7 грн/дол. Це стало можливим завдяки збільшенню обсягів пропозиції валют, особливо з боку аграріїв, стабілізації надходжень допомоги від західних партнерів та припиненню НБУ фінансування бюджету шляхом «друкування» гривні.
Ринок акцій без суттєвих змін
На ринку акцій був низький обсяг торгівлі. Але індекс Української біржі (UX) продовжував рости і збільшився на 70%. Таке значне зростання індексу UX пов’язане зі зростанням ціни на акції однієї компанії, а саме Kernel Holding S.A. (KER), яка становила близько 30% індексного кошика. Головний акціонер компанії Kernel оголосив про відміну лістингу акцій на Варшавській біржі та запропонував ціну на викуп акцій приблизно в 4,3 долара за акцію, 18,5 злотих або близько 160 гривень. Однак на Українській біржі, де також торгуються акції цієї компанії, було укладено угоду на 544 грн за акцію, що є збільшенням в 240% і спричинило зміну індексу. Акції ПАТ «Центренерго» зросли на 81,7%, акції АТ «Райффайзен Банк Аваль» – на 11%, тоді як акції «MHP SE» знизились на 28,8%.
Всі перераховані вище фактори мали вплив на наші інвестиційні фонди, більш детально про кожен з них:
В березні, «ОТП Класичний» та «ОТП Діти» активно перебалансовували структуру своїх активів.
З портфеля фонду “ОТП Класичний” було продано ОВДП на суму 13.2 млн. грн., а взамін придбано ОВДП на 14.4 млн. грн. В депозитній частині кошти перевкладалися в наступні банки: 3.9 млн. грн. в АТ “Таскомбанк”, 1.9 млн. грн. в АТ “Укрексімбанк”, та 1.7 млн. грн. в АТ “Укргазбанк”. «ОТП Класичний» заробив для своїх учасників 1.39% або 18.05% річних.
З портфеля фонду “ОТП Діти” було продано ОВДП на суму 240 тис. грн., а взамін придбано ОВДП з кращими дохідностями на 300 тис. грн. «ОТП Діти» заробив для своїх учасників 0,63% в березні місяці.
Дії з активами фонду «ОТП Валютний» не проводились в березні. «ОТП Валютний» показав -0,7% або -7.7% річних.
Управління “ОТП Фонд Акцій” відбувалося в напрямку перевкладання коштів в короткострокові депозити по максимальних ставках, зокрема було перерозміщено депозити в АТ “Таскомбанк” на суму 0.25 млн. грн., та в АТ “Прокредит” – 0.94 млн. грн. «ОТП Фонд Акцій» показав 6,2%.
Працюємо далі. Тож зберігаємо спокій, віримо в Україну та інвестуємо свідомо.
