В серпні, головною і довгоочікуваною подією, стало відкриття ринку цінних паперів. 8 серпня, після довготривалої перерви з 24 лютого, НКЦПФР відновила роботу ринку. За час заблокованого ринку, сформувалися нові економічні умови: новий рівень відсоткових ставок, значне зниження економічної активності, падіння експорту, висока інфляція та девальвація, тощо. В таких умовах природньою є реакція, після відкриття ринку, в сторону зниження вартості активів.
Ринок ОВДП отримав низхідні стимули з боку нового рівня відсоткових ставок, зокрема облікова ставка 25% супроводжується 27% вартістю рефінансування банків з боку НБУ, та 23% дохідністю розміщення коштів на депозитні сертифікати. З іншого боку, в країні високий очікуваний рівень девальвації та інфляції, що теж тисне на відсоткові ставки ОВДП. Державні облігації до війни були основним фінансовим інструментом, відповідно тримачі, після відкриття ринку, через потребу в ліквідності вийшли з пропозицією. Як наслідок, в зазначених умовах, рівень відсоткових ставок по ОВДП стрибнув з 13%-14% до 17%-20%, що і призвело до зниження їх цін. Однак, ринок гривневих ОВДП в серпні не встиг активізуватися на повну потужність та сформувати стійкий збалансований рівень, а валютні облігації не відреагували на відкриття ринку суттєвими рухами відсоткових ставок. Наразі державні облігації деноміновані в доларах торгуються з дохідністю в діапазоні 3%-5%.
Ринок корпоративних та муніципальних облігацій залишається не активним, однак рівень відсоткових ставок по даним інструментам сформувався з певною премією до ОВДП, яка сягнула 3%-7%. В залежності від якості позичальника, дохідність корпоративних та муніципальних облігацій знаходиться на рівні 23%-30%.
Ринок акцій відреагував на відкриття значними просадками цін на усі основні акції українських емітентів, які ще торгуються на біржах. Зокрема, акції АТ “Райффайзен банк” -22%, акції ПАТ “Центренерго” -36.6%, акції ПАТ “Укрнафта” -16%.
На валютному ринку в серпні відбулася своєрідна стабілізація. Готівковий курс гривні, після значних коливань в липні, збалансувався на рівні 40.5 UAH/USD. В світлі стабілізації валютного ринку варто зауважити те, що в серпні в Україну надійшли значні суми фінансової допомоги з боку західних партнерів. Також, після відновлення повноцінного оподаткування збільшилися надходження до бюджету, що дозволило зменшити темпи фінансування Уряду з боку НБУ новими емісіями гривні.
Управління фондом “ОТП Класичний” та «ОТП фонд Акцій» в умовах відкритого ринку в серпні відбувалося в напрямку акумулювання ліквідності, та перекладання коштів в короткострокові депозити по ставках 15%-18%. Інша частина коштів направлялася на купівлю короткострокових ОВДП за ставками 18%-20%. В серпні фонд “ОТП Класичний” фактично не відчув негативний ефект відкриття ринку через особливості розрахунку справедливої вартості ОВДП з боку НБУ, яка використовується для оцінки активів в портфелі фонду. В звітному місяці фонду вдалося продовжити ріст піднявшись на 0.9% (11.2% річних). З початку року фонд приніс вкладникам 6.7%, що в річному відображенні складає 10.2%. По «ОТП Фонд Акцій» також відбувалися незначні угоди з продажу акцій – “Укрнафта” на 10 тис. грн., “Райффайзен банк” на 18 тис. грн., “Центренерго” на 5 тис. грн. В серпні ОТП “Фонд Акцій” відреагував негативною динамікою на відкриття ринку цінних паперів та знизився на 15.2%.
За результатами серпня, за рахунок переоцінки ОЗДП, фонд “ОТП Валютний” суттєво знизився, зокрема вартість сертифікату впала 53%. На момент відкриття ринку значну частину активів в структурі фонду становлять єврооблігації (далі – ОЗДП). Саме переоцінка цього активу негативно відобразилась на активах фонду в цілому. Стрімке падіння цін на ОЗДП було спричинено військовими діями з боку рф в лютому та можливим відтермінуванням виплат, що передбачені були згідно проспекту емісій. Кабінет міністрів прийняв рішення про відстрочку платежів по єврооблігаціях впродовж наступних 24 місяців та запропонував тримачам ОЗДП прийняти його. Прийняття такої пропозиції, фактично, заморозить всі виплати до липня 2024 року. Нові умови обслуговування ОЗДП викликали занепокоєння зовнішніх інвесторів і, як наслідок, призвела до різкого падіння їх цін.
Структура портфелю фонду складалась з ОЗДП, з часткою 75%, з ОВДП номіновані у доларах – 25%, Відкриття ринку в умовах війни продемонструвало попит на всі види активів по значно нижчим цінам, ніж до відкриття. Ціни в доларах на корпоративні облігації знизились не суттєво, враховуючи їх частку в портфелі. А от ціни на ОЗДП, що в портфелі фонду, знизились в доларах на 73%. Негативний вплив на портфель з урахуванням їхньої частки склав згаданих 53%, що і спричинило знецінення вартості активів портфелю “ОТП Валютний”.
Фонд “ОТП Діти” в серпні фактично не відчув негативний ефект відкриття ринку через особливості розрахунку справедливої вартості ОВДП з боку НБУ, яка використовується для оцінки активів в портфелі фонду. В звітному місяці фонду вдалося продовжити ріст піднявшись на 0.7%, або 8.2% річних. З початку року фонд приніс вкладникам 6.6%, що в річному відображенні складає 10%.
