Шановні учасники фонду «ОТП Пенсія»,
минулого місяця ми повідомляли про те, що відкриття фондового ринку стало приводом для переоцінки активів до їхньої ринкової вартості. Умови ринку диктують правила, а тому переоцінка активів у портфелі фонду «ОТП Пенсія» відбувається поступово.
Станом на кінець серпня відбулося переоцінення лише частини активів. На те є різні причини, від відсутності попиту по деяким активам, що означає неможливість визначити їхню реальну вартість, до зростання дохідностей за окремими видами активів, що спричиняє падіння цін на такі активи.
У минулій публікації ми прогнозували подальше зменшення вартості певних видів активів. У першу чергу, це стосується ОВДП (облігацій внутрішньої державної позики). Дохідність раніше випущених облігацій поступово зростає відповідно до ринкових умов, при цьому ціна на них знижується. Майже половина активів фонду «ОТП Пенсія» інвестована саме в ОВДП. А тому при зменшенні вартості облігацій, відбувається пропорційне скорочення вартості фонду.
Розглянемо детальніше, який саме вплив мала переоцінка ОВДП на фонд «ОТП Пенсія» та чого чекати вкладникам за результатами вересня. На початок місяця фонд сформував максимально диверсифіковану структуру портфеля, яка складається з п’яти класів: активів ОВДП, з часткою 49.3%, депозитів – 28.3%., корпоративних облігацій – 12.8%, муніципальних облігацій – 4.9% та акцій українських емітентів з часткою – 3.7%. За міжнародними стандартами та світовими практиками, активи фонду повинні бути оцінені за їх ринковою вартістю, зазвичай це біржова ціна. На жаль, в Україні більшість угод по ОВДП є позабіржовими, що унеможливлює отримання щоденної біржової вартості ОВДП. З метою переоцінки ОВДП ми беремо вартість облігацій, яку публікує НБУ на своєму сайті для «розкриття інформації про справедливу вартість ОВДП у звітності». Детальніше за посиланням.
З 24 лютого до 13 вересня вартість облігацій, яку публікує НБУ, не враховувала дохідності вторинного ринку та залишалась в межах 12%-14%. У вересні НБУ почав враховувати ринкові угоди ОВДП, що призвело до збільшення дохідностей до 15%-20.5%. Ріст дохідності за облігаціями завжди призводить до падіння цін на такі облігації, причому, чим більший термін до її погашення, тим більше падіння ціни. А тому, вартість облігацій від переоцінки знизилася на 1%-10.7%. З врахування частки ОВДП портфеля фонду «ОТП Пенсія» негативний вплив на актив портфеля у вересні склав -2.94%. Додатково, в звітному місяці, ціна на акції АТ «Райффайзен Банк» впала на 5.1%, і як наслідок, негативно вплинули на активи фонду на 0.18% .
Загальна від’ємна дохідність НПФ «ОТП Пенсія» склала -2.7% за вересень.
Негативний вплив від переоцінка вартості ОВДП є тимчасовим явищем. Природа фінансового інструменту ОВДП така, що після падіння ціни дохідність до погашення облігацій зростає більш швидкими темпами, ніж до падіння, тому що вони працюють під вищу дохідність, а весь негативний вплив компенсується в дату погашення. Як наслідок, частка ОВДП в портфелі фонду «ОТП Пенсія» після переоцінки підвищила свою середньозважену дохідність до погашення з 13.65% до 18.6%.
Як висновок варто сказати наступне – переоцінка вплине негативно на ваші пенсійні активи лише на короткому періоді. Тепер ваші пенсійні кошти працюють під значно вищий дохід. А отже, вони швидко відновлять попередню вартість і почнуть приносити додатковий дохід.
Тож зберігайте спокій, вірте в Україну та інвестуйте свідомо!
