В четвер, 23 квітня, НБУ прийняв естафету більшості центральних банків світу з підтримки економіки і понизив облікову ставку на 2 пункти з 10% до 8%.
Низька економічна активність знижує інфляційний тиск, який дозволяє Національному банку проводити агресивну політику з підтримки економіки в період кризи без побоювань за ріст цін. Крім того, Україна знаходиться на порозі отримання величезного траншу фінансової допомоги від МВФ під низьку ставку, що дозволить частково закрити дефіцит бюджету і стабілізувати фінансову систему країни. Цей факт розв’язує руки НБУ і стимулює до зниження облікової ставки.
Таким чином, на наших очах формується своєрідна «антикризова супер команда», в складі якої є мінфін з антикризовим бюджетом, НБУ з підтримуючою монетарною політикою та МВФ і західні партнери з масивною фінансовою допомогою.
А тепер декілька слів про облікову ставку у 8%.
Ставка не є відірваним від реальності показником. Облікова ставка здійснює величезний вплив на фінансову систему багатьма механізмами. Низькою обліковою ставкою НБУ значно знижує вартість грошей в країні, стимулюючи кредитування та розганяючи економічну активність. Для здешевлення грошей в НБУ є багато механізмів, однак регулятор ще більше їх розширює, зокрема запроваджуються довгострокові кредит рефінансування (до 5 років), розширюється перелік об’єктів застави, створюється процентний своп. Запроваджують додаткові механізми, які дозволять банкам ще легше формувати дешеві та довгострокові пасиви з метою подальшого масового кредитування.
Як це впливає на результати фондів?
Зниження вартості грошей в країні призводить з часом до зменшення процентних ставок по ОВДП. А саме ОВДП є основним інструментом, з якого сформовані портфелі фондів під управлінням ОТП Капітал. Зниження дохідностей державних облігацій буде збільшувати їх вартість, що трансформуватиметься на збільшення прибутковості фондів..
